Standard & Poor's: Сдерживающее влияние на финансовый профиль VimpelCom Ltd. оказывает необходимость поддержки более слабых дочерних компаний

УрБК, Екатеринбург, 23.06.2011. Служба кредитных рейтингов Standard & Poor's присвоила долгосрочный кредитный рейтинг «ВВ» компании VimpelCom Ltd. — зарегистрированному на Бермудских островах международному оператору связи, имеющему дочерние компании в России, Италии и в нескольких странах с развивающейся экономикой. Прогноз изменения рейтингов — «Негативный».

«Кредитный рейтинг VimpelCom Ltd. отражает наше мнение о высокой готовности компании к росту и приобретению активов, неопределенность относительно ее финансовой политики и практики корпоративного управления, которые находятся в стадии развития, и необходимость крупных капиталовложений, направленных на противодействие конкурентному давлению на ключевых рынках компании. Эти риски компенсируются диверсификацией выручки и EBITDA компании, эффективностью операций в России и Италии и значительными возможностями генерировать свободный денежный поток», — заявили в агентстве.

«Мы оцениваем профиль бизнес-рисков VimpelCom Ltd. как удовлетворительный, поскольку доля устойчиво-эффективных операций в России и Италии составляет почти 70%, компания занимает прочные позиции на насыщенных рынках Украины и Казахстана и имеет хорошо диверсифицированный портфель активов на других развивающихся рынках, что обеспечивает возможности для роста. Увеличение экономии на масштабе и высокие показатели рентабельности также поддерживают профиль бизнес-рисков», — подчеркнули в Standard & Poor's.

«Мы оцениваем профиль финансовых рисков VimpelCom Ltd. как агрессивный, поскольку, по нашим ожиданиям, уровень финансового рычага после завершения сделки (приобретения Wind Telecom; нет рейтинга) составит почти 2,7х, а также относительно агрессивной финансовой политикой и продолжающимися спорами между акционерами. Сдерживающее влияние на финансовый профиль компании оказывает также подверженность VimpelCom Ltd. валютным рискам и потенциальная необходимость оказывать поддержку более слабым дочерним компаниям», — отмечают в агентстве.

«Прогноз «Негативный» отражает вероятность понижения рейтинга VimpelCom Ltd., если бридж-кредит не будет рефинансирован за счет долгосрочных инструментов в ближайшие шесть месяцев. Понижение рейтинга может быть обусловлено также более агрессивными решениями VimpelCom Ltd. в сфере финансовой политики, включая пересмотр установленных руководством целевых показателей финансового рычага, и продвижением в регионы со страновым риском выше среднего уровня, что приведет к ухудшению нашей оценки профиля бизнес-рисков VimpelCom Ltd.», — полагают в Standard & Poor's.

Как заявили в агентстве, прогноз может быть пересмотрен на «Стабильный», если VimpelCom Ltd. продемонстрирует взвешенное отношение и финансовую дисциплину, рефинансируя бридж-кредит за счет долгосрочных долговых обязательств, и способность поддерживать уровень скорректированного финансового рычага ниже 3х.